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投资要点:维持行业“优于大市“评级,公司推荐杭州银行、苏州银行、齐鲁银行、江阴银行、招商银行。

近期行业观点:展望银行年报来看,尽管2022年12月防疫政策的优化会短期对银行的业绩造成一定的影响,但从中长期来看,我们看好防疫政策变化后,经济完成触底复苏,带来银行经营效益的提升,我们维持行业“优于大市“评级。公司首推杭州银行(资产质量向好,低估值高安全边际)、苏州银行(资产质量向好,规模较快增长)、齐鲁银行(资产质量向好,低估值高安全边际)、江阴银行(营收、息差和资产质量大幅改善)和招商银行(零售业务持续向好,资产质量优异)。

4月LPR保持不变。2023年4月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65％,5年期以上LPR为4.3％。LPR继续保持不变,我们认为在经济保质保量的大背景下,LPR进一步下降的可能性较低。

2023Q1GDP实际增速为4.5％,呈现温和复苏趋势。2023Q1GDP增速为4.5％,呈现了温和复苏的态势。我们认为后续经济复苏力度预期会有所放缓,第一在于当下依然有部分宏观数据并不理想,第二在于美国持续的加息后,海外有衰退的风险,这会影响未来我国的出口。

近期表现回顾:04/14-04/21期间,银行板块涨幅1.39％,与沪深300相比跑赢2.84个百分点。

其中,国有银行涨幅2.89％,股份制银行涨幅0.93％,城商行跌幅0.17％,农商行涨幅1.01％。

个股方面,涨跌幅前列为:邮储银行涨幅7.68％,华夏银行涨幅5.87％,浦发银行涨幅4.40％。涨跌幅后列为:杭州银行跌幅1.49％,平安银行跌幅1.50％,宁波银行跌幅5.68％。

风险提示:企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。

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